看來，市場似在向我們出考題，可要想考出個(gè)好成績，就必須得較系統(tǒng)、全面地分析與思考一下行情，這樣我們才能見招撤招，有的放矢。個(gè)人觀點(diǎn)：棉花尚處于價(jià)格的低洼地，雖行情振蕩不安，但 終將“平穩(wěn)”上漲， 但價(jià)位不會(huì)一蹴而就。 階段性的上漲與下跌應(yīng)屬情理之中——到頂會(huì)有壓力，到底也有支撐。抑制與支撐棉價(jià)的因素諸多，不防從兩個(gè)方面著手分析：
一、抑制棉價(jià)因素：
1、紡企資金瓶頸、下游紗布不見好轉(zhuǎn)，此為壓制棉價(jià)的根本原因。
2、傳言紡織品服裝出口退稅將由9%降到5%，對紡企而言，此無疑是一個(gè)雪上加霜的因素。
3、最近的期棉瘋狂攀升，但未很快帶動(dòng)起現(xiàn)貨價(jià)格，或?qū)?huì)提高紡企的抗?jié)q能力；再則，前期瘋漲行情是在大家毫無準(zhǔn)備的情況下基金拉升起來的，但若此次回調(diào)趨穩(wěn)后，新一輪的反彈勢必會(huì)困難重重，因?yàn)楸姸嗝奁笠炎龊昧诵睦頊?zhǔn)備，期價(jià)一上漲，或?qū)⒁l(fā)大量的套保盤出現(xiàn)。
4、進(jìn)入3月份以后，農(nóng)發(fā)行催貸進(jìn)程慢慢加快，對于囤棉的企業(yè)來說，或許等不了太長時(shí)間就會(huì)逼著出庫，資源大量入市或?qū)?huì)打壓棉價(jià)。
5、先期做好套保的棉企，在近期一上一下的大波動(dòng)行情下，已經(jīng)套保獲利成功，而有了期貨的套保，套保企業(yè)拉抬現(xiàn)貨銷價(jià)或?qū)⒉粫?huì)踴躍，勢必影響棉價(jià)上漲。
6、紡企的 減錠、 停工、停產(chǎn)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、籽棉單產(chǎn)逐年提高等等，或?qū)⒂绊懠徠髮Y源的用量，從而進(jìn)一步縮減供需缺口。
7 、收購成本普遍高企，但好在棉籽價(jià)攀升，沖減了收購成本。截至3月中旬，絕大多數(shù)棉企已擇較高價(jià)將棉籽銷售殆盡，棉籽利潤已鎖定，從而不排除眾多棉企會(huì)順價(jià)銷售現(xiàn)貨，這將是拖累棉價(jià)上漲的一個(gè)因素。
8、國家將于3月底4月初 增發(fā)150萬噸滑準(zhǔn)稅配額，對棉價(jià)將會(huì)是不小的壓力。
9、美聯(lián)儲(chǔ)降息只是暫時(shí)穩(wěn)定了市場情緒，投資者對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂并沒有根本緩解，資金很可能繼續(xù)流出商品市場
10、其它不確定因素。
二、支撐棉價(jià)因素：
1、紡企不景氣已是近一、兩年來眾所周知的事，雖是抑制棉價(jià)的一大要素，但不會(huì)是打壓棉價(jià)穩(wěn)步上漲的根本因素。
2、國家近期或?qū)l(fā)放150萬噸進(jìn)口配額，對棉價(jià)將會(huì)有不小的壓力，但鑒于當(dāng)期外棉與國棉差距仍較大(80美分以上，折合人民幣在15600多元)，國棉優(yōu)勢盡顯，這也不應(yīng)是打壓棉價(jià)的一個(gè)因素。試猜想一下政策目的：或許是近期美棉迅速下滑，國家預(yù)想借此機(jī)會(huì)進(jìn)口一定量的外棉，以緩解紡企庫存的 尷尬。所謂“否極泰來”，之后出臺(tái)的政策或?qū)?huì)是利好偏多，總體上仍是保持棉價(jià)平穩(wěn)上漲。
3、所謂的上有政策，下有對策，雖農(nóng)發(fā)行催貸力度加強(qiáng)，但對絕大多數(shù)棉企而言，這都是歷年司空見慣的事了，棉企自有各自的方案對策�？梢姡它c(diǎn)雖對棉價(jià)有所影響，但絕不能致使棉價(jià)大幅跳水。
4、期貨方面，對美經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，從心理上看，也不過只是“擔(dān)憂”而已，還并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性危機(jī)———不確定因素很多，可見，紐期近期或?qū)⒄袷幰姷住＝卩嵜薷骱霞s非理性下跌，七月合約到達(dá)甚至低于期貨交割成本，投資價(jià)值開始顯現(xiàn)。很明顯，無論是紐期或鄭棉，低位時(shí)，不排除多頭基金及實(shí)物交易商入市拉升棉價(jià)。
5、多 數(shù) 棉企從07年11月份 以來 以13500元左右的囤積大量棉花，到目前已歷經(jīng)4 、5個(gè) 月，算上行息、倉儲(chǔ)成本，目前成本價(jià)已到13800元左右，而當(dāng)前眾多紡企能接受價(jià) 格 也 只 在13800—13900元左右，可見，出庫只會(huì)是微利或虧本，因此近期棉花不會(huì)大量涌入市場，無論是目前國內(nèi)市場囤棉成本與銷售倒掛，還是國際棉價(jià)尚處在80美分/噸以上，但個(gè)人認(rèn)為：國內(nèi)、外棉價(jià)終將“殊途同歸”，而棉價(jià)高點(diǎn)有突破14800、逼近15000的能力與預(yù)期，因此，14500—14600元/噸將是棉企”落袋為安“的最佳時(shí)機(jī)，而此時(shí)利潤也只在500元/噸 左右 。
6、不確定性因素太多，棉價(jià)振蕩屬情理之中。
綜上，利多因素應(yīng)占居上風(fēng)，棉價(jià)上漲的大方向應(yīng)該不變。
