5月19-23日，ICE棉花期貨價(jià)格持續(xù)下跌，7月合約價(jià)格已跌破了70美分關(guān)口，其下一步走勢(shì)引起了業(yè)界的極大關(guān)注。目前，一些國(guó)外專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，ICE棉花7月合約價(jià)格有可能繼續(xù)下探。筆者認(rèn)為，7月合約的下跌空間是比較有限的。
從最近幾周的美棉出口情況看，ICE棉花期貨主力合約在高于70美分/磅時(shí)，美棉凈出口簽約量十分有限，而在低于70美分/磅時(shí)，美棉凈出口簽約量的增加幅度十分可觀。從這個(gè)角度看，ICE棉花期貨7月合約在跌破70美分后隨時(shí)都有可能獲得現(xiàn)貨需求的支撐。其實(shí)，在過去的一周里，一些利多因素已開始顯現(xiàn)。例如，有市場(chǎng)傳聞稱，中國(guó)有可能下調(diào)棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅。雖然此消息未經(jīng)官方證實(shí)，但對(duì)市場(chǎng)參與者的心理影響不容忽視。此外，由于巴基斯坦盧比持續(xù)升值，而且該國(guó)國(guó)內(nèi)棉價(jià)堅(jiān)挺，該國(guó)紡織廠已開始大量進(jìn)口棉花。還有，印度紡織行業(yè)再度呼吁印度政府限制棉花出口以滿足該國(guó)國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)需求。基于上述利多因素，ICE棉花期貨7月合約在跌破70美分后的下跌空間已十分有限。
至于本年度后期的棉價(jià)走勢(shì)，筆者認(rèn)為棉價(jià)仍面臨不小的壓力。首先，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份的全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)，2007/08年度，全球和美國(guó)的棉花期末庫(kù)存均達(dá)到了歷史最高點(diǎn)，對(duì)國(guó)際棉價(jià)的壓力不言而喻。如果沒有特殊情況，國(guó)際棉價(jià)很難出現(xiàn)大的上漲行情。其次，到目前為止，全球各主要產(chǎn)棉國(guó)的棉花播種工作基本順利，大部分主要產(chǎn)棉國(guó)的天氣情況也比較理想，對(duì)棉價(jià)的上漲十分不利。有關(guān)來(lái)自外圍市場(chǎng)，特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)對(duì)棉花期貨市場(chǎng)的影響，筆者認(rèn)為也是有限的。任何一種商品價(jià)格的變化都是以自身的基本面情況為基礎(chǔ)的。棉花價(jià)格不可能總是追隨其它商品價(jià)格的走勢(shì)，5月23日的ICE期貨價(jià)格變化就很說(shuō)明問題。
