周(11.26-11.30)國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，紡織企業(yè)一方面缺少資金，另一方面銷售前景也不樂(lè)觀，以致整體采購(gòu)意愿低迷，隨購(gòu)隨買，實(shí)際成交價(jià)弱勢(shì)盤(pán)整，部分地區(qū)小幅走低。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)周均價(jià)13533元/噸，較前一周跌6元；229級(jí)棉到廠均價(jià)14232元/噸，漲1元；527級(jí)到廠均價(jià)12461元/噸，跌11元。同期電子盤(pán)放量增倉(cāng)，重心繼續(xù)下移。其中電子撮合主力合同MA0803最后交易日均價(jià)14499元/噸，較周一跌49元，訂貨量增加2160噸。
一、市場(chǎng)回顧：
1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：“空”氣加劇，心態(tài)各異，市場(chǎng)持續(xù)僵持格局。
據(jù)筆者對(duì)中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)單位采訪調(diào)查，本年度紡織生存壓力劇增，目前一些企業(yè)正面臨停產(chǎn)、重組的危機(jī)。一方面是資金問(wèn)題，據(jù)悉，由于臨近年底，銀行普遍加緊了對(duì)資金的控制，部分已停止對(duì)紡織企業(yè)貸款。紡織企業(yè)付不起現(xiàn)款，只能承兌匯票或是打白條拖欠，供棉單位普遍對(duì)此意見(jiàn)較大；二是訂單不盡人意，企業(yè)表示，時(shí)至12月份，圣誕節(jié)、春節(jié)日益臨近，理應(yīng)為紡織旺季，然后旺季不旺是今年一年來(lái)紡織市場(chǎng)最突出的特點(diǎn)，目前訂單雖有一些，但好的企業(yè)也僅僅是產(chǎn)銷持平，庫(kù)存壓力依舊很重。與往年此時(shí)的“零”庫(kù)存相比可謂天壤之別。另外，據(jù)調(diào)查，近期國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格均出現(xiàn)一定程度走低，其中國(guó)內(nèi)純棉紗每噸下降百元，滌棉紗下降50元，這對(duì)本就處于邊緣的紡織企業(yè)無(wú)疑是又一刺激。
而棉花企業(yè)方面，由于操作方向與資金實(shí)力的區(qū)別，目前心態(tài)出現(xiàn)分歧。部分企業(yè)落袋為安心理加強(qiáng)，這些企業(yè)以湖北、山東等主產(chǎn)地區(qū)軋花廠為主，并且存棉資金多是融資或貸款。另有一部分自籌資金或是與他人合股的企業(yè)目前是“死豬不怕開(kāi)水燙”，他們表示沒(méi)有利潤(rùn)不會(huì)賠本賺吆喝。還有一部分就是資金雄厚的外商和大的棉花集團(tuán)，目前依舊在積極采購(gòu)囤積。
上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)在供需雙方心態(tài)各異的情況下繼續(xù)呈現(xiàn)僵持格局。實(shí)際成交價(jià)高等級(jí)穩(wěn)定為主，中低等級(jí)小幅下滑。據(jù)對(duì)不同省份統(tǒng)計(jì)分析，湖南、湖北降幅稍顯突出，其中湖南省229級(jí)和329級(jí)周均價(jià)分別為14100元/噸和13580元/噸，較前一周跌61元和48元；湖北省229級(jí)、329級(jí)為14183元/噸和13560元/噸，降24元和40元；此外，河北省329級(jí)13608元/噸，降32元；不過(guò)河南省由于企業(yè)對(duì)新疆棉采購(gòu)增多，129級(jí)均價(jià)14708元/噸，較前一周漲58元。
2、撮合市場(chǎng)：增倉(cāng)擴(kuò)量，小幅走低。
上周電子撮合共成交55660噸，較前一周增加15400噸，增幅38%。其中首尾兩個(gè)交易日成交量較大，均突破12000噸，兩日成交占周成交量46%。訂貨量增加3220噸，累計(jì)訂貨79960噸。其中遠(yuǎn)期合同訂貨增加明顯，MA0804、MA0805、MA0806分別增加3440噸、1200噸和3000噸，由近及遠(yuǎn)的展倉(cāng)交易突出，主力成功完成了由MA0801向MA0803轉(zhuǎn)移。
從交易行情看，該周成交漲跌互現(xiàn)，整體跌幅明顯低于鄭棉，撮合基于現(xiàn)貨的屬性有所顯現(xiàn)。其中主力合同MA0803最后交易日均價(jià)14499元/噸，高于同日鄭棉CF803結(jié)算價(jià)99元，而其周均價(jià)14534元/噸，僅較前一周跌31元。筆者分析，上周電子撮合走低主要是受到了紐約棉花期貨下跌的影響，從技術(shù)面分析，下跌壓力依舊明顯，但現(xiàn)貨的支撐也不可小視，本周需要密切關(guān)注現(xiàn)貨面的動(dòng)銷與交易商的心態(tài)變化。
3、國(guó)際市場(chǎng)：“陰”云密布，紐期繼續(xù)走低，外棉優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。
上周，紐約棉花期貨由于12月合約臨近交割，受賣盤(pán)打壓，除周三短暫反彈外，其他四日均以陰線收盤(pán)，市場(chǎng)弱勢(shì)特征明顯，均線系統(tǒng)繼續(xù)走低，重心下移。該周近期12月合約58.90美分/磅，較前一周跌115點(diǎn)；3月合約周均價(jià)64.75美分/磅，跌81點(diǎn)。另?yè)?jù)據(jù)CFTC(美國(guó)商品交易管理委員會(huì))最新公布的基金持倉(cāng)報(bào)告，截至11月27日紐約棉花期貨市場(chǎng)基金非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉(cāng)中多單65739張，較前一周減少2593張；空單21838張，增加3475張。凈多單43901張，減少6069張。紐期市場(chǎng)基金凈多單繼續(xù)減少，向下壓力依舊很大。
在紐約期貨的帶領(lǐng)下，上周國(guó)際現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，均價(jià)變化不大，以盤(pán)整為主。其中Cotlook(亞洲)A指數(shù)周均價(jià)69.21美分/磅，漲0.16美分，1%關(guān)稅下折算價(jià)格為13288元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格13936元/噸，前者已低于中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)周均價(jià)245元，后者高于國(guó)內(nèi)403元。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，12月3日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為68.58美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格為12995元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格為13730元/噸，內(nèi)外棉差價(jià)擴(kuò)大，外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)趨于明顯。
另?yè)?jù)最新美棉出口周報(bào)，截止11月22日這周，美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉56336噸，較前一周增9%，較近四周平均增加21%；裝運(yùn)37535噸，較前一周減少10%，較近四周平均減少7%。中國(guó)當(dāng)周簽約進(jìn)口本年度陸地棉8505噸，較前周減少2%，占當(dāng)周美本年度陸地棉出口總量的15.1%；裝運(yùn)10614噸，增加11%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本年度以來(lái)中國(guó)累計(jì)簽約美棉39.3萬(wàn)噸，裝運(yùn)32.1萬(wàn)噸。
二、市場(chǎng)展望：
“十七大”閉幕以后，股市上的暴跌與棉花市場(chǎng)的低迷如出一轍，近日有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著新一輪資金的進(jìn)入，股市可能整裝上陣，重新走出一拔反彈行情。棉花市場(chǎng)內(nèi)資金問(wèn)題是最顯而易見(jiàn)，也是最突出的利空因素，但其實(shí)最根本的利空還是本年度紡織品市場(chǎng)的訂單減少，競(jìng)爭(zhēng)力下降。而可能扭轉(zhuǎn)這一局面的是國(guó)家宏觀政策的出臺(tái)及大環(huán)境的改善。
據(jù)本網(wǎng)最新調(diào)查，截止目前全國(guó)收購(gòu)進(jìn)度已逾七成，若按本網(wǎng)11月初調(diào)查產(chǎn)量726萬(wàn)噸計(jì)算，收購(gòu)量已超過(guò)500萬(wàn)噸，當(dāng)前應(yīng)該是本年度庫(kù)存占?jí)嘿Y金最為集中的時(shí)期，也是棉花企業(yè)資金周轉(zhuǎn)最為困難的時(shí)期，同時(shí)元旦、春節(jié)日益臨近，一些企業(yè)還將面臨還貸壓力。因此，無(wú)論從哪個(gè)角度考慮，短期棉花市場(chǎng)仍難改弱勢(shì)格局，但向下空間也不會(huì)很大。筆者仍樂(lè)觀的認(rèn)為，短期的蜇伏是為了給后期的上漲作準(zhǔn)備。
