三五：服裝企業(yè)面臨三大市場(chǎng)空間

    十三五規(guī)劃公布、跨越“中等收入陷阱”目標(biāo)的提出、全球自貿(mào)協(xié)議緊鑼密鼓推進(jìn)、IPO突然重啟、資本市場(chǎng)改革方向確立，近期這些熱門宏觀事件背后，有什么關(guān)聯(lián)？對(duì)服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，又意味著什么？華尚匯通過(guò)解讀這些宏觀事件，揭示規(guī)劃背后對(duì)于服裝企業(yè)所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

    國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)：緊盯龐大中產(chǎn)收入階層

    “十三五”規(guī)劃公布之后，跨越“中等收入陷阱”已經(jīng)明確成為官方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。11月9日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，參會(huì)人包括來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)、金融、外貿(mào)等領(lǐng)域的專家學(xué)者和機(jī)械、服裝、電子、鋼鐵、流通等行業(yè)的企業(yè)負(fù)責(zé)人。會(huì)上總理表示，“十三五”規(guī)劃的核心目標(biāo)，就是到2020年全面建成小康社會(huì)。

    按照現(xiàn)在的匯率水平和世界銀行制定的標(biāo)準(zhǔn)，如果中國(guó)平均每年增長(zhǎng)6.5%以上，那么我們的人均GDP就可以在2020年達(dá)到1.2萬(wàn)美元，如期實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)。這也意味著，一個(gè)13億人口的國(guó)家基本跨越了“中等收入陷阱”。這是一個(gè)非常了不起的目標(biāo)。但我們必須要確立一種觀念：跨越“中等收入陷阱”，不僅是巨大挑戰(zhàn)，也是巨大機(jī)遇。如果我們按照目標(biāo)持續(xù)保持中高速增長(zhǎng)，就可成功跨越“中等收入陷阱”。

    這對(duì)服裝行業(yè)的發(fā)展也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。華尚匯在之前多期的華尚觀察文章（《服裝產(chǎn)業(yè)資本投資新方向：國(guó)際品牌引進(jìn)來(lái)》、《國(guó)際服裝品牌“逆勢(shì)”布局中國(guó)市場(chǎng)》、《新大眾模式：服裝企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)背后的“秘密”》等）中提到，中產(chǎn)收入階層在中國(guó)的壯大將是一個(gè)必然要實(shí)現(xiàn)而且必須要實(shí)現(xiàn)的事實(shí)，基本上就是一個(gè)“政治”任務(wù)，如果失敗，中國(guó)很大程度上會(huì)跌入所謂的“中等收入陷阱”。

    中產(chǎn)收入階層的擴(kuò)大背后意味著消費(fèi)力的提高、消費(fèi)品質(zhì)的提升以及消費(fèi)需求的多樣化。而今隨著跨越“中等收入陷阱”成為官方熱門詞匯，也進(jìn)一步印證了這一觀點(diǎn)。中國(guó)有著愈加龐大的以中產(chǎn)階層為代表的大眾消費(fèi)群，這背后代表著消費(fèi)需求進(jìn)一步升級(jí)，消費(fèi)層次更加豐富。這看似老生常談，但卻是最重要的市場(chǎng)趨勢(shì)之一。年內(nèi)，服裝行業(yè)跨境電商的火熱崛起、國(guó)際服裝品牌進(jìn)一步布局中國(guó)市場(chǎng)以及定位于大眾消費(fèi)市場(chǎng)的服裝企業(yè)業(yè)績(jī)復(fù)蘇增長(zhǎng)等現(xiàn)象均在反映這個(gè)趨勢(shì)。

    以中產(chǎn)收入階層為主力的大眾消費(fèi)群也是推動(dòng)服裝細(xì)分產(chǎn)業(yè)興衰變遷的重要?jiǎng)恿�。要�?shù)今年有什么熱門的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)、母嬰市場(chǎng)和內(nèi)衣貼身衣物或許是表現(xiàn)比較搶眼的幾個(gè)板塊。“跑步經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)了運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績(jī)的復(fù)蘇增長(zhǎng)；成人裝紛紛布局童裝市場(chǎng)，“全面二胎”政策的落地進(jìn)一步起到推波助瀾的作用；而健盛集團(tuán)、匯潔集團(tuán)、都市麗人等貼身衣物股業(yè)績(jī)有著較為良好的增長(zhǎng)，顯示貼身衣物市場(chǎng)正處于快速成長(zhǎng)階段，這背后是消費(fèi)升級(jí)后大眾更注重內(nèi)在生活品質(zhì)的體現(xiàn)。同時(shí)，消費(fèi)者也更注重品牌選擇，促使熱門行業(yè)催生出有競(jìng)爭(zhēng)力的品牌企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)間的并購(gòu)整合亦將不可避免的展開(kāi)。

    國(guó)際大市場(chǎng)：參與構(gòu)筑全球產(chǎn)業(yè)鏈

    11月5日，第五屆“中韓日纖維產(chǎn)業(yè)合作會(huì)議”在深圳召開(kāi)。據(jù)媒體報(bào)道，會(huì)議作為中韓日三方紡織業(yè)加強(qiáng)對(duì)話與合作的橋梁紐帶，延續(xù)了三方先前確定的主題，相互通報(bào)本國(guó)紡織行業(yè)現(xiàn)狀與展望，圍繞自由貿(mào)易協(xié)定、環(huán)境和產(chǎn)品安全，以及時(shí)尚產(chǎn)業(yè)合作項(xiàng)目三個(gè)重要議題展開(kāi)互動(dòng)交流。

    今年以來(lái)，世界各國(guó)都在快速推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。10月5日，TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定）12個(gè)談判國(guó)在美國(guó)佐治亞州亞特蘭大舉行的部長(zhǎng)會(huì)議上達(dá)成基本協(xié)議，同意進(jìn)行自由貿(mào)易，并在投資及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等廣泛領(lǐng)域統(tǒng)一規(guī)范。而據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站11月4日消息，RCEP有望2015年底前實(shí)質(zhì)性結(jié)束談判。2012年11月東盟10國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭、印度和我國(guó)宣布啟動(dòng)《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）談判。RCEP成員國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和貿(mào)易額全球占比30%，是當(dāng)前亞洲地區(qū)規(guī)模最大的貿(mào)易協(xié)定談判。

    RCEP談判目標(biāo)是在2015年底前達(dá)成一個(gè)現(xiàn)代、全面、高質(zhì)量、互惠的區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定。11月12日，日本首相安倍晉三在東京舉行的日中企業(yè)家交流會(huì)上表示，日本有意加速中日韓自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）和東亞區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP）談判進(jìn)程，強(qiáng)調(diào)希望中日兩國(guó)發(fā)揮主導(dǎo)作用，締結(jié)全面而高層次的自貿(mào)協(xié)定。

    除此之外，國(guó)家正在緊鑼密鼓大力推行“一帶一路”戰(zhàn)略，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程的進(jìn)一步加快，紡織服裝行業(yè)將面臨著更大的發(fā)展空間和挑戰(zhàn)。紡織服裝企業(yè)已經(jīng)有所動(dòng)作，健盛集團(tuán)在10月15日連發(fā)兩則公告，計(jì)劃加大在“TPP協(xié)議國(guó)”越南的投資。健盛集團(tuán)稱，結(jié)合近期國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)的發(fā)展，決定加大在越南的投資力度并加快投資進(jìn)度。除了健盛集團(tuán)，華孚色紡、魯泰A、百隆東方等紡服企業(yè)也在加大對(duì)東南亞的投資力度。

    雅戈?duì)?月份和中信股份簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中一項(xiàng)合作內(nèi)容即為雙方將根據(jù)國(guó)家“一帶一路”走出去戰(zhàn)略，共同參與國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓與發(fā)展。而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球影響力進(jìn)一步加強(qiáng)，中國(guó)服裝企業(yè)正面臨著前所未有的全球并購(gòu)機(jī)遇。在此背景下，紡織服裝企業(yè)國(guó)際間的合作、整合將成為常態(tài)，中國(guó)服裝市場(chǎng)將成為一個(gè)全球化的市場(chǎng)，更緊密地參與到全球產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成當(dāng)中。

資本大市場(chǎng)：抓住金融改革紅利

    11月6日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布暫停了4個(gè)月的IPO重新啟動(dòng)，此前暫緩發(fā)行的28家公司將按現(xiàn)行制度恢復(fù)發(fā)行。證監(jiān)會(huì)還將發(fā)布進(jìn)一步的改革和完善新股發(fā)行制度的政策措施。針對(duì)此前巨額打新資金對(duì)貨幣市場(chǎng)造成的影響，證監(jiān)會(huì)將取消現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度，改為定配售數(shù)量后再繳款。此次完善新股發(fā)行制度后，公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股以下的小盤股發(fā)行一律取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、承銷商協(xié)商定價(jià)，直接向網(wǎng)上投資者定價(jià)發(fā)行。

    2015年的資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，風(fēng)起云涌。雖然歷經(jīng)風(fēng)雨，IPO年內(nèi)重啟以及IPO發(fā)行新制度表明，中國(guó)資本市場(chǎng)改革步伐從未停止。“十三五”規(guī)劃提出，積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。這是資本市場(chǎng)改革的大方向，由此觀之，IPO重啟便是順理成章之事，而注冊(cè)制也不會(huì)遠(yuǎn)了。

    【觀察】

    對(duì)于面臨著國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)和國(guó)際大市場(chǎng)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)的服裝行業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的機(jī)會(huì)將是服裝企業(yè)“脫胎換骨”、把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的助推器。單從本次IPO新制度來(lái)看，公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股以下的小盤股取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，降低了中小企業(yè)的發(fā)行成本，可緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。這對(duì)于以中小企業(yè)為主的服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，增強(qiáng)了其登陸資本市場(chǎng)的信心，助企業(yè)更快速進(jìn)入資本市場(chǎng)。從更大的視覺(jué)看，結(jié)合國(guó)際服裝時(shí)尚品牌發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，時(shí)尚和資本總是密不可分，大時(shí)尚必有大資本。

    服裝品牌企業(yè)的發(fā)展壯大，離不開(kāi)資本的助推整合，促使企業(yè)創(chuàng)始人將企業(yè)做強(qiáng)做大。另一方面，目前IPO仍是國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資資金實(shí)現(xiàn)退出的主要渠道，IPO的推進(jìn)、注冊(cè)制的實(shí)施和多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)將促使更多的資本進(jìn)入服裝產(chǎn)業(yè)，在此基礎(chǔ)上催生出成熟的、國(guó)際性的產(chǎn)業(yè)基金，更好地展開(kāi)并購(gòu)整合。同時(shí)，進(jìn)入資本市場(chǎng)也促使民營(yíng)為主、“草莽”出身的服裝企業(yè)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)吸引更好留住和吸引人才，提高品牌效應(yīng)和企業(yè)信用水平，從而更好地面對(duì)洶涌澎湃的國(guó)內(nèi)中產(chǎn)大眾消費(fèi)市場(chǎng)和全球服裝產(chǎn)業(yè)鏈重塑的競(jìng)爭(zhēng)。