PTA高位調整跡象顯現

　　如果進一步分析福佳大化被關停的消息，福佳大化的產能需要在接近9月中下旬的時候才會真正損失70萬噸產能。而且從理論上計算，國內PX產能也確實會產生缺口：粗略估算9月PX缺口為19.85萬噸，10月缺口為30.95萬噸，即使以上半年平均PX進口量來核算，也還是可以滿足國內對于PX的需求。當然，福佳的搬遷從長遠來看，還是會對PX市場帶來一定程度的影響。

　　目前的矛盾是PTA現貨價格以及PX走勢較為堅挺。在利潤縮水的情況下，PTA成本支撐乏力。從走勢看，難以上演以PX為動力的成本支撐行情。盡管眾多貿易商看漲PTA至10500元，但期價實際的表現平平。下游來看，滌絲整體較為平穩(wěn)，但也出現了諸如切片、FDY等利潤大幅回落的狀況，而采購積極性也并未得到有效提升。也就是說在下游弱勢的前提下，期價想要有比較出彩的表現還是值得懷疑。

　　如果不考慮其他因素，從成本、利潤以及價差的角度來衡量期價，可以發(fā)現：雖然PX價格近期不斷走強，帶動了PTA現貨價格，卻未能有效帶動PTA期價上行；下游部分品種利潤狀況開始惡化，成為擺在期價面前的一大隱憂；期現價差倒掛，但從4月初以來的價差區(qū)間來看，價差更多時候在200元~400元之間運行。而對于未來PTA供應過剩的擔憂使得期價面臨調整的壓力也越來越大。在PX價格高位運行以及下游并非十分良好的前提下，需要提防因投機力量的回撤所引起的期價調整，多頭繼續(xù)持倉的風險正逐步加大。