7月30日~8月1日，退稅政策即將出臺(tái)的傳言甚囂直上，棉花主力合約CF0901日K線走出三連陽。但是好景不長，這波反彈在上周四利好兌現(xiàn)之后突然夭折，昨日農(nóng)產(chǎn)品期貨市場全線暴跌，棉花亦難獨(dú)善其身，CF0901合約開盤14370即是全天最高價(jià)，收盤下跌310元/噸，跌幅2.14%。筆者認(rèn)為，主要原因在于上調(diào)的退稅率難敵作為棉花消費(fèi)終端紡織企業(yè)的慘淡現(xiàn)狀。
3月初市場上開始傳言國家將調(diào)高出口退稅率以挽救紡織品行業(yè)，然而直到上周四該政策才得以兌現(xiàn)。盡管這2個(gè)百分點(diǎn)將為大量瀕于倒閉的出口型紡織企業(yè)提供喘息機(jī)會(huì)，短期內(nèi)對出口型企業(yè)而言，出口退稅率上調(diào)相當(dāng)于將企業(yè)出口總額2%的金額直接增加到企業(yè)利潤中去。利好是直接而迅速的，但要從根本上挽救整個(gè)行業(yè)實(shí)在是杯水車薪。
紡織業(yè)正在經(jīng)歷嚴(yán)寒
人民幣升值帶來的外貿(mào)遇冷和國家收緊銀根帶來的資金壓力仍然是紡企心中的痛。
據(jù)中國棉花網(wǎng)數(shù)據(jù)，2008年1月~5月，全國紡織品服裝出口同比增長1.9%，而上年同期為6.62%，增速下滑4.72個(gè)百分點(diǎn)。2007年9月~2008年5月，整體紡織行業(yè)、棉紡及服裝制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長與上年同期相比，增速分別下降了8.35、11.58和5.65個(gè)百分點(diǎn)。紡織產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速大幅下滑。2007年9月~2008年5月，紡織品產(chǎn)量同比增長速度幾乎一路下滑。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，產(chǎn)業(yè)鏈末端服裝產(chǎn)量增勢大幅放緩制約了整個(gè)紡織產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，造成各產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)產(chǎn)量增長逐步下滑。紡織、棉紡織企業(yè)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速下降，2008年1月~5月紡織經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，全國紡織業(yè)的虧損面為22.85%，較上年同期21.28%的水平有所擴(kuò)大。從數(shù)據(jù)對比可見，僅靠2個(gè)百分點(diǎn)的調(diào)稅，紡織業(yè)要度過寒冬將是舉步維艱。
上調(diào)退稅率利好有限
此外，出口退稅率上調(diào)政策公布之后，國外經(jīng)銷商將根據(jù)退稅率調(diào)整情況，下調(diào)報(bào)價(jià)，國內(nèi)企業(yè)實(shí)際收益來自于訂單增加，下調(diào)退稅率的部分至少超過一半收益被外商無償掠奪。因此，除非企業(yè)能同時(shí)享受到進(jìn)口滑準(zhǔn)稅率、出口退稅率以及優(yōu)惠利息貸款的政策“組合拳”，否則短期的利好終將在紛繁的全球市場中被消化。
另據(jù)悉，因?yàn)殡S著夏季用電高峰的來臨，山東從今年5月份開始就已陸續(xù)出臺(tái)了一系列限電和提高電價(jià)的政策，這使得國內(nèi)棉花大省之一的山東地區(qū)的紡企也難從退稅率上調(diào)中獲益。
不得不提的是，之前傳聞的常見版本為“紡織品出口退稅率將上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)至13%、服裝出口退稅率上調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)至15%。”所以，正式出臺(tái)的調(diào)整幅度低于市場普遍預(yù)期，政策的頒布反而成了“利多出盡是利空”。
往年同期，國內(nèi)棉花市場購銷正旺，資源愈發(fā)緊缺，價(jià)格高位運(yùn)行；但今年卻是另一番景象，紡織企業(yè)的用棉需求大大降低。對于后市，筆者認(rèn)為棉花期貨中期仍將維持弱勢運(yùn)行，除了棉花本身的因紡織業(yè)形勢惡劣而需求不振，近期農(nóng)產(chǎn)品市場整體低迷，棉花亦難獨(dú)善其身。
新聞鏈接
財(cái)政部、國家稅務(wù)總局2008年7月31日發(fā)布通知，自8月1日起將部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高到13%。數(shù)據(jù)顯示，2007年國內(nèi)紡織服裝的出口總額為1679億美元，其中一般貿(mào)易占七成，按照年出口增長10%估算，2008年全年紡織品服裝出口總額可達(dá)到1847億美元，其中一般貿(mào)易方式出口總額可達(dá)到1300億美元。出口退稅率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，則紡織行業(yè)利潤總額將增加26億美元，按照目前的匯率水平折算，企業(yè)利潤將增加176.9億元人民幣。
