紡織品服裝出口退稅率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，對行業(yè)及上市公司業(yè)績貢獻(xiàn)不大，但反映出政府以財(cái)政政策促經(jīng)濟(jì)增長政策取向的積極轉(zhuǎn)變。
如果靜態(tài)分析，假設(shè)產(chǎn)品售價(jià)和企業(yè)三費(fèi)不變，出口退稅率上升一個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于出口產(chǎn)品營業(yè)利潤率上升1個(gè)百分點(diǎn)。再假設(shè)按照08年紡織品服裝出口增長10%，一般貿(mào)易占70%，人民幣對美元6.8匯率推算，08年后5個(gè)月全行業(yè)增加稅前利潤73億元；如果折算成年化數(shù)據(jù)，大致推算出口退稅率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，全行業(yè)利潤總額上升14%，利潤率提高約0.6個(gè)百分點(diǎn)，因此靜態(tài)測算給一些企業(yè)帶來的好處要大打折扣。
從此項(xiàng)政策對上市公司的影響來分析，我們認(rèn)為，紡織板塊中出口比重較大的公司有十幾家�；趯π袠I(yè)優(yōu)勝劣汰的判斷，我們認(rèn)為其中科技水平領(lǐng)先，產(chǎn)品附加值高，出口競爭力強(qiáng)，盈利水平穩(wěn)定的公司才屬于“錦上添花”。至于該政策帶來“雪中送炭”效果的企業(yè)，我們并不看好。出口企業(yè)中競爭力較強(qiáng)的公司有：魯泰A、金飛達(dá)(002239,股吧)、孚日股份(002083,股吧)、山東如意(002193,股吧)等。由于市場對此項(xiàng)政策已有預(yù)期，一些公司的股價(jià)也反映了此項(xiàng)政策的利好，我們建議投資者對此題材保持謹(jǐn)慎。
