國(guó)內(nèi)眾多勞動(dòng)力密集型的制造業(yè)雖處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，但是對(duì)歐美消費(fèi)者來(lái)說(shuō)也屬必需品，面對(duì)成本上升的現(xiàn)實(shí),按說(shuō)當(dāng)有議價(jià)能力；然而由于此類(lèi)行業(yè)產(chǎn)能多嚴(yán)重過(guò)剩且過(guò)度分散，再加上實(shí)力廠商缺乏整合動(dòng)力，理論上的議價(jià)能力終難獲得。
一般來(lái)說(shuō)，行業(yè)調(diào)整往往意味著整合將臨，尤其對(duì)于集中度較低的行業(yè)。此時(shí)小企業(yè)往往身處困境，資產(chǎn)價(jià)格較低，給龍頭企業(yè)提供低價(jià)購(gòu)買(mǎi)的機(jī)會(huì)；而且對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，被整合也比直接破產(chǎn)要好。
然而，服裝紡織業(yè)似屬例外。雖然目前服裝紡織類(lèi)企業(yè)哀鴻遍野，但是調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各紡織業(yè)或服裝業(yè)巨頭卻無(wú)意整合，他們更愿意將精力和資金投放在諸如品牌塑造、渠道建設(shè)或跨行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)上。
退稅實(shí)質(zhì)利好有限
奧運(yùn)之年，紡織服裝業(yè)卻是流年不利：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、人民幣升值加速、原材料價(jià)格上漲和勞動(dòng)力成本提高等不利因素，構(gòu)成一張以產(chǎn)能過(guò)剩為經(jīng)、成本增加為緯的大網(wǎng)，讓它們深陷困境。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)紡織服裝業(yè)現(xiàn)狀典型描述是:三分之一企業(yè)盈利，三分之一企業(yè)持平或微利，三分之一企業(yè)虧損。“考慮到數(shù)據(jù)可信度的問(wèn)題，實(shí)際情況甚至可能更糟。企業(yè)的報(bào)表是做給銀行看的，在信貸緊縮的情況下肯定會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行粉飾，否則不但無(wú)法獲得新的貸款，原有貸款也有可能會(huì)被提前追回。”國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)助理李質(zhì)仙稱(chēng)。
由于紡織業(yè)吸納了大量社會(huì)就業(yè)，其困境引起了政府的關(guān)注。7月上旬，政府高層密集赴江蘇、浙江等沿海省份調(diào)研。8月1日，國(guó)家稅務(wù)總局將部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高至13%。在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)暫無(wú)法改變的情況下，提高出口退稅被許多處于生死邊緣的出口型紡織企業(yè)視為救命稻草。
理論上講，出口退稅每上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于將企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的1%直接增加為利潤(rùn)。“這項(xiàng)政策對(duì)處于破產(chǎn)邊緣的企業(yè)來(lái)說(shuō)，確是雪中送炭，利潤(rùn)增加兩個(gè)百分點(diǎn)或可令其繼續(xù)殘喘數(shù)月;但是對(duì)于龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，則屬于錦上添花，意義并不明顯。”李質(zhì)仙表示。
上調(diào)出口退稅政策公布后，金飛達(dá)、魯泰A等出口比重較高的上市公司先后預(yù)增了年度利潤(rùn)，紡織服裝板塊亦曾短暫領(lǐng)漲大盤(pán)，但多數(shù)股票很快又重拾跌勢(shì):除了利好已隨傳聞提前釋放因素外，投資者普遍對(duì)該政策能否幫助服裝紡織類(lèi)公司掙脫泥淖也缺乏信心。
平安證券分析師區(qū)志航認(rèn)為，提高出口退稅的效用將很快被消化掉。一方面，如果人民幣延續(xù)上半年超過(guò)6%的升值幅度，只需一個(gè)月時(shí)間就可將退稅上調(diào)帶來(lái)的改善抹掉;另一方面，由于議價(jià)能力缺失，外商將借機(jī)壓低產(chǎn)品價(jià)格，政策利好將再打折扣。有業(yè)內(nèi)人士表示，價(jià)格重新談判后，外商方甚至可掠走50%-75%的退稅利好。
“提高出口退稅無(wú)法根本改變紡織服裝業(yè)的現(xiàn)狀，反而不利于紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)�？梢灶A(yù)見(jiàn)，今年下半年行業(yè)兩級(jí)分化趨勢(shì)將更加明顯，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，困難企業(yè)將更加舉步維艱。”區(qū)志航表示。
紡織企業(yè)缺乏擴(kuò)張熱情
雖然國(guó)內(nèi)服裝紡織業(yè)哀鴻一片，但是技術(shù)水平領(lǐng)先、產(chǎn)品附加值高的企業(yè)仍然比較從容。在近期實(shí)地調(diào)研時(shí)，區(qū)志航發(fā)現(xiàn)，在一浪高過(guò)一浪的降價(jià)聲潮中，報(bào)喜鳥(niǎo)近期部分產(chǎn)品卻提價(jià)5%，顯示出較強(qiáng)的議價(jià)能力。
對(duì)瀕于破產(chǎn)的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，若能被報(bào)喜鳥(niǎo)這樣的企業(yè)收購(gòu)無(wú)異于實(shí)現(xiàn)救贖。作為紡織業(yè)下游企業(yè)，報(bào)喜鳥(niǎo)并不自己生產(chǎn)原料，而是全部依靠采購(gòu)，目前，紡織業(yè)處于調(diào)整期，整合成本比較低，正是其打通上游產(chǎn)業(yè)鏈的好機(jī)會(huì)。
然而，報(bào)喜鳥(niǎo)董秘方小波告訴記者，目前主要精力放在穩(wěn)固渠道和建立營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)上，并沒(méi)有收購(gòu)上游紡織生產(chǎn)企業(yè)的計(jì)劃。他也指出，服裝紡織業(yè)整合的目標(biāo)一般是下游，只有將下游做大做強(qiáng)，此類(lèi)企業(yè)才能更加強(qiáng)勢(shì)。
多位分析師也表示，服裝紡織業(yè)行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模整合的可能性依然很小。浙江紹興一家紡織企業(yè)外貿(mào)部負(fù)責(zé)人也向記者證實(shí)，當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)瀕臨破產(chǎn)或者已告倒閉者皆有，但是一直沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)有哪家被整合。
李質(zhì)仙表示，紡織業(yè)鮮有大規(guī)模特別是跨地域的收購(gòu)案例，與該行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型有關(guān)。收購(gòu)特別是跨地區(qū)收購(gòu)，往往面臨目標(biāo)企業(yè)的人員安置問(wèn)題，一旦處理不慎很容易引發(fā)棘手的勞動(dòng)糾紛問(wèn)題，所以業(yè)內(nèi)大企業(yè)在整合時(shí)會(huì)顯得比較謹(jǐn)慎。
相較棘手的員工安置，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及資金鏈緊張，使得整合顯得似乎更是多此一舉。
“目前整個(gè)紡織行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，加上大企業(yè)受累，宏觀調(diào)控資金鏈也比較緊張，無(wú)論橫向還是縱向整合都顯得動(dòng)力不足。”第一紡織網(wǎng)主編汪前進(jìn)認(rèn)為。
在汪看來(lái)，大紡織企業(yè)，規(guī)模擴(kuò)張?jiān)缫淹瓿�，在�?dāng)前行業(yè)不景氣的背景下，更不會(huì)存在產(chǎn)能不足的問(wèn)題，選擇在此時(shí)兼并對(duì)手，看上去價(jià)格比較便宜，實(shí)際上等于主動(dòng)增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
“破產(chǎn)邊緣的中小紡織企業(yè)盡管價(jià)格便宜，但是設(shè)備落后、產(chǎn)品議價(jià)能力差，很難引起大企業(yè)的興趣。紡織企業(yè)一般對(duì)下游的服裝類(lèi)企業(yè)比較感興趣，對(duì)吞并不屬同一級(jí)別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手動(dòng)力不大。只有少數(shù)有一定品牌、渠道和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，才有機(jī)會(huì)納入龍頭企業(yè)的整合目標(biāo)。”區(qū)志航表示。
多元化抑或?qū)Ｗ⒂谇澜ㄔO(shè)
同紡織企業(yè)類(lèi)似，服裝企業(yè)整合的方向也在下游。汪前進(jìn)表示，目前服裝企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)手不外乎品牌和渠道。去年10月，七匹狼增發(fā)2285萬(wàn)股，目的即為銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，以爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入10億元以上。
服裝業(yè)對(duì)上游紡織業(yè)不感興趣的邏輯并不復(fù)雜:面料供應(yīng)商供過(guò)于求，惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致整體議價(jià)能力差，收購(gòu)反而不如直接采購(gòu)或者委托加工更劃算。除非紡織業(yè)供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，否則服裝企業(yè)價(jià)格談判中的強(qiáng)勢(shì)地位難以改變。
“未來(lái)兩到三年，紡織業(yè)行業(yè)供過(guò)于求的局面不會(huì)有大的改變。”汪前進(jìn)表示。汪認(rèn)為，紡織企業(yè)優(yōu)勝劣汰是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，并沒(méi)有紡織企業(yè)成批、集中倒閉的情況發(fā)生，這也是國(guó)家提高出口退稅的目的之一。
方小波也認(rèn)為，服裝企業(yè)無(wú)須為上游紡織企業(yè)談判能力增強(qiáng)擔(dān)心，“紡織業(yè)進(jìn)入門(mén)檻并不高，需求增加自然會(huì)吸引更多的企業(yè)加入進(jìn)入，供求逆轉(zhuǎn)的假設(shè)變成現(xiàn)實(shí)的可能性不大。”
今年以來(lái)，受股市再融資受限和銀行信貸收緊等不利因素影響，即便服裝業(yè)中的龍頭企業(yè)現(xiàn)金流亦不寬松。七匹狼今年半年報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流合計(jì)為-3752.51萬(wàn)元，比去年同期減少137.35%。“資金并不寬裕的背景下，既然整合效應(yīng)比較差，大企業(yè)往往傾向于把有限資金用于拓展渠道、增加美譽(yù)度等刀刃上。”區(qū)志航表示。
部分服裝紡織類(lèi)大企業(yè)相較行業(yè)內(nèi)整合，更傾向于跳出行業(yè)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。此前，服裝紡織企業(yè)多有涉足房地產(chǎn)、股權(quán)投資等領(lǐng)域，現(xiàn)在更是呈現(xiàn)出一種投資多元化的趨勢(shì)，其觸角甚至伸至造船業(yè)、有色金屬等行業(yè)。
海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)紡織品、服裝外貿(mào)出口總額為1003.6億美元，同比增長(zhǎng)7.67%，出口增幅為多年來(lái)最低水平，并繼續(xù)呈現(xiàn)放緩跡象。如此不利的前景再加上潛在救贖者缺乏興趣，那些既無(wú)品牌、渠道，又無(wú)技術(shù)門(mén)檻的中小紡企難道僅剩破產(chǎn)關(guān)門(mén)一條路了嗎?
