一般來說，行業(yè)調(diào)整往往意味著整合將臨，尤其對于集中度較低的行業(yè)。此時小企業(yè)往往身處困境，資產(chǎn)價格較低，給龍頭企業(yè)提供低價購買的機會；而且對于中小企業(yè)來說，被整合也比直接破產(chǎn)要好。
然而，服裝紡織業(yè)似屬例外。雖然目前服裝紡織類企業(yè)哀鴻遍野，但是本刊記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各紡織業(yè)或服裝業(yè)巨頭卻無意整合，他們更愿意將精力和資金投放在諸如品牌塑造、渠道建設(shè)或跨行業(yè)的多元化經(jīng)營上。
退稅實質(zhì)利好有限
奧運之年，紡織服裝業(yè)卻是流年不利：美國經(jīng)濟衰退、人民幣升值加速、原材料價格上漲和勞動力成本提高等不利因素，構(gòu)成一張以產(chǎn)能過剩為經(jīng)、成本增加為緯的大網(wǎng)，讓它們深陷困境。
業(yè)內(nèi)人士對紡織服裝業(yè)現(xiàn)狀典型描述是:三分之一企業(yè)盈利，三分之一企業(yè)持平或微利，三分之一企業(yè)虧損。“考慮到數(shù)據(jù)可信度的問題，實際情況甚至可能更糟。企業(yè)的報表是做給銀行看的，在信貸緊縮的情況下肯定會對業(yè)績進行粉飾，否則不但無法獲得新的貸款，原有貸款也有可能會被提前追回。”國泰君安研究所所長助理李質(zhì)仙稱。
由于紡織業(yè)吸納了大量社會就業(yè)，其困境引起了政府的關(guān)注。7月上旬，政府高層密集赴江蘇、浙江等沿海省份調(diào)研。8月1日，國家稅務(wù)總局將部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高至13%。在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢暫無法改變的情況下，提高出口退稅被許多處于生死邊緣的出口型紡織企業(yè)視為救命稻草。
理論上講，出口退稅每上調(diào)一個百分點，相當于將企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的1%直接增加為利潤。“這項政策對處于破產(chǎn)邊緣的企業(yè)來說，確是雪中送炭，利潤增加兩個百分點或可令其繼續(xù)殘喘數(shù)月;但是對于龍頭企業(yè)來說，則屬于錦上添花，意義并不明顯。”李質(zhì)仙表示。
上調(diào)出口退稅政策公布后，金飛達(8.07,-0.19,-2.30%,吧)、魯泰A(7.57,-0.08,-1.05%,吧)等出口比重較高的上市公司先后預(yù)增了年度利潤，紡織服裝板塊亦曾短暫領(lǐng)漲大盤，但多數(shù)股票很快又重拾跌勢:除了利好已隨傳聞提前釋放因素外，投資者普遍對該政策能否幫助服裝紡織類公司掙脫泥淖也缺乏信心。
平安證券分析師區(qū)志航認為，提高出口退稅的效用將很快被消化掉。一方面，如果人民幣延續(xù)上半年超過6%的升值幅度，只需一個月時間就可將退稅上調(diào)帶來的改善抹掉;另一方面，由于議價能力缺失，外商將借機壓低產(chǎn)品價格，政策利好將再打折扣。有業(yè)內(nèi)人士表示，價格重新談判后，外商方甚至可掠走50%-75%的退稅利好。
“提高出口退稅無法根本改變紡織服裝業(yè)的現(xiàn)狀，反而不利于紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級�？梢灶A(yù)見，今年下半年行業(yè)兩級分化趨勢將更加明顯，龍頭企業(yè)競爭力進一步增強，困難企業(yè)將更加舉步維艱。”區(qū)志航表示。
紡織企業(yè)缺乏擴張熱情
雖然國內(nèi)服裝紡織業(yè)哀鴻一片，但是技術(shù)水平領(lǐng)先、產(chǎn)品附加值高的企業(yè)仍然比較從容。在近期實地調(diào)研時，區(qū)志航發(fā)現(xiàn)，在一浪高過一浪的降價聲潮中，報喜鳥(15.62,-0.17,-1.08%,吧)近期部分產(chǎn)品卻提價5%，顯示出較強的議價能力。
對瀕于破產(chǎn)的紡織企業(yè)來說，若能被報喜鳥這樣的企業(yè)收購無異于實現(xiàn)救贖。作為紡織業(yè)下游企業(yè)，報喜鳥并不自己生產(chǎn)原料，而是全部依靠采購，目前，紡織業(yè)處于調(diào)整期，整合成本比較低，正是其打通上游產(chǎn)業(yè)鏈的好機會。
