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紡織服裝行業(yè)：兩極分化明顯

2007-9-6 【中國童裝網(wǎng)】【字體：大中小】【打印】進入論壇

截至8月28日，滬深兩市紡織服裝行業(yè)上市公司除5家尚未披露中報外，其余59家上市公司中報已經(jīng)亮相，其中盈利51家，虧損8家。

　　紡織服裝行業(yè)本來就是競爭最為激烈的行業(yè)之一，上市公司競爭的一個主要焦點在出口貿(mào)易上。而在國際經(jīng)濟一體化的進程中，這種激烈的競爭又進入了新的階段。世界各國取消了紡織品和服裝進口配額，全球紡織品和服裝貿(mào)易基本告別了配額時代，全面回歸自由化，進入了所謂"后配額時代"。

　　我國的紡織服裝業(yè)在世界紡織業(yè)中具有明顯的比較優(yōu)勢，尤其在中低端市場，紡織服裝類上市公司具有很明顯的競爭力優(yōu)勢。比如，宜科科技公布的2007年半年報顯示：每股收益0.11元，每股凈資產(chǎn)2.47元，凈資產(chǎn)收益率4.37%。公司預計2007年前三季度凈利潤比上年同期下降幅度小于30%。宜科科技的情況大致反映了紡織服裝類公司今年中期業(yè)績的普遍情況。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，紡織服裝行業(yè)公司上半年業(yè)績總體處于不好不壞的態(tài)勢，雖然并未表現(xiàn)出強勁增長，但也并未下挫，全行業(yè)略有增長。隨著消費水平提高，社會對紡織服裝的需求也在加大，但與其他高速增長的行業(yè)相比，紡織行業(yè)處于"低水準的穩(wěn)定增長狀態(tài)"。

　　縱觀紡織服裝企業(yè)，雖然整體發(fā)展平穩(wěn)，但是同為上市企業(yè)，在其經(jīng)營管理中還是有相當大的差距。從中報報表總體看來，后上市公司的業(yè)績要強于老的上市企業(yè)，行業(yè)業(yè)績整體呈現(xiàn)橄欖狀，即業(yè)績好與差為兩頭的少數(shù)，大部分呈現(xiàn)中間狀態(tài)。

　　于8月3日發(fā)行上市的"宏達經(jīng)編"公司中報顯示，上半年每股收益達0.151元，主營收入同比增長12.91%。8月16日上市的"報喜鳥"每股收益則高達0.38元，而剛剛上市的"華峰氨綸"每股收益竟然高達1.06元！與這些閃耀登場的"新貴"相比，大部分上世紀90年代初期、中期上市的公司經(jīng)營業(yè)績總體處于中下游。滬深兩市紡織類公司上半年平均每股收益僅為0.077元，除去虧損的11家和尚未公布中期業(yè)績的5家企業(yè)，其平均市盈率還高達171倍，遠遠高于其他產(chǎn)業(yè)的市盈率。

　　在虧損的企業(yè)中，ST類企業(yè)為數(shù)較多，如*ST春花、ST中冠A、S*ST雪絨、ST遠東等等。這些企業(yè)許多已經(jīng)退至下市的邊緣，企業(yè)正在尋求重組的新出路，這些公司如果僅靠其自身力量估計很難翻身。中國服裝繼第一季度季報后，中報又出現(xiàn)小幅虧損，這些公司的管理應當還是在進步，部分虧損主要來自市場的變化。比如，由于我國今年6月調(diào)低部分商品出口退稅率，中國服裝主營業(yè)務產(chǎn)品服裝的出口退稅率由13%下調(diào)至11%,羊絨制品的出口退稅率由11%下調(diào)至9%，這項政策自2007年7月1日起執(zhí)行。此次出口退稅率調(diào)整將減少公司2007年利潤總額582萬元左右。

　　說到紡織服裝類公司上半年的表現(xiàn)，不能不說到主業(yè)之外的"副業(yè)"收入。

　　經(jīng)粗略統(tǒng)計，半年業(yè)績增長的紡織服裝類上市公司有雅戈爾、七匹狼、宜科科技、大楊創(chuàng)世、霞客環(huán)保、孚日股份、錦龍股份等多家公司。但是只要認真分析一下，這些公司盈利中的非行業(yè)性因素，特別是如投資收益等對利潤的貢獻要遠遠大于主業(yè)的貢獻。

　　雅戈爾在中報中顯示，因公司第一季度減持中信證券股權(quán)，預計公司2007年半年度利潤較上年同期增長150%以上。錦龍股份的中報則明確說明，中期業(yè)績大幅度增長既有2006年公司前三季度每股收益為0.012元，對比基數(shù)較小的原因。但是主要還在于公司在2007年上半年實現(xiàn)了較高的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的投資收益。大楊創(chuàng)世也在上半年報告期內(nèi)，處理了可供出售的金融資產(chǎn)---萬通先鋒以及部分交易性金融資產(chǎn)，投資凈收益同比大幅度增加。其他一些紡織服裝類上市公司如華茂股份、海欣股份等進行的股權(quán)投資也給公司帶來了不錯的業(yè)績回報。

　　那么，景氣度不高的紡織服裝類上市公司在下半年乃至今后更長一個時期內(nèi)，是不是還要靠投資類收益改善業(yè)績呢？這種可能性雖然存在，但是與今年上半年的收益相比則有很大的不確定性。一則作為機會收益的投資收益，這種收益本身就不是確定的；二則相當一部分公司已經(jīng)將前期收益兌現(xiàn)，如果再行投資，風險之大不言自明，能否收益倒在其次了。

　　就上市公司發(fā)展的根基來說還是主營業(yè)務的成長性。當前紡織服裝類上市公司的確面臨著比較困難的局面，但同時也有著巨大的機遇，只要這類公司抓緊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，強化公司治理機制，完全可以營造新的盈利局面。

新聞來源：中國服裝網(wǎng) 本網(wǎng)整理編輯：冰情
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