服裝輔料行業(yè)將受益于服裝行業(yè)的快速發(fā)展。服裝輔料是服裝及紡織業(yè)的輔助材料，是服裝產(chǎn)業(yè)鏈必不可少的一個(gè)部分。2004-2006年，我國(guó)服裝行業(yè)的總產(chǎn)量增幅分別為15.79%、11.20%與10.54%；同期規(guī)模以上服裝企業(yè)的總產(chǎn)量的增幅分別為15.10%、16.80%與11.86%。服裝行業(yè)保持了快速、平穩(wěn)的增長(zhǎng)，這將帶動(dòng)服裝輔料行業(yè)的快速發(fā)展。公司為國(guó)內(nèi)最大的紐扣生產(chǎn)與銷售企業(yè)。2004年、2005年、2006年國(guó)內(nèi)梭織類服裝的總產(chǎn)量分別為150億件、170億件與180億件，按照每件衣服平均2-3粒紐扣計(jì)算，2006年紐扣的需求量大約為360億-540億粒。偉星股份紐扣年產(chǎn)量大約為60億粒，是國(guó)內(nèi)最大的紐扣生產(chǎn)、銷售企業(yè)。
拉鏈行業(yè)市場(chǎng)空間巨大。中國(guó)目前是世界最大的拉鏈生產(chǎn)國(guó)，2004年中國(guó)拉鏈產(chǎn)量約為280億米，2005年產(chǎn)量約為310億米，2006年拉鏈產(chǎn)量接近400億米、銷售額300億元左右。預(yù)計(jì)未來(lái)3年，中國(guó)市場(chǎng)的拉鏈產(chǎn)銷額仍將保持15%-20%的發(fā)展速度。拉鏈行業(yè)并未形成具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，銷售額靠前的3家企業(yè)的市場(chǎng)占有率僅約1%。偉星股份依托原有的銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大產(chǎn)能、逐步提高拉鏈?zhǔn)袌?chǎng)的銷售額與市場(chǎng)占有率。
盈利能力突出成長(zhǎng)性良好。偉星股份自2004年上市以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)分別為35.98%、50.93%、49.78%，顯示了公司良好的成長(zhǎng)性。在銷售收入穩(wěn)步擴(kuò)張的同時(shí)，公司銷售毛利率穩(wěn)中有升。這一方面取決于偉星股份產(chǎn)品的質(zhì)量以及公司長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)營(yíng)積累的客戶關(guān)系，另一方面取決于紐扣、拉鏈產(chǎn)品的特點(diǎn)，占服裝總價(jià)的比重低，價(jià)格提升的可接受程度高。
預(yù)計(jì)公司07、08年每股收益分別為0.60元和0.83元。根據(jù)公司9月26日公司收盤價(jià)22.00元計(jì)算,公司06、07、08年的PE為41.51、36.67、26.50。與紡織、服裝類其他上市公司相比較存在明顯的估值優(yōu)勢(shì)。因此，我們給予公司推薦的投資評(píng)級(jí)。 |
