據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，近5個交易日申萬紡織服裝指數(shù)漲幅達(dá)到了7.77％，昨日，該指數(shù)在大盤跳水時也表現(xiàn)出較強的抗跌性。但是，有分析人士指出，紡織服裝板塊的未來走向可能與其目前市場表現(xiàn)有所差異，短期看壓力大于機遇。因此，精選個股應(yīng)成為較好的策略選擇。
國際優(yōu)勢與消費升級是支撐紡織服裝行業(yè)向上的兩大基礎(chǔ)，而在出口退稅再次下調(diào)后，行業(yè)的國際優(yōu)勢將有所削減，相關(guān)企業(yè)的盈利能力也會受到影響。東方證券分析師預(yù)計，從2007年起，紡織服裝行業(yè)將由前期的快速增長步入平穩(wěn)增長階段，未來3－5年行業(yè)都將面臨一個盈利增速下降、內(nèi)部優(yōu)勝劣汰的過程，而此次出口退稅再次下調(diào)將加快這一進(jìn)程。
行業(yè)增速的下降將直接影響投資者對紡織服裝股的估值預(yù)期。也就是說，由于增長預(yù)期下降，紡織服裝板塊的市場估值或?qū)⒊霈F(xiàn)下移。這對于估值本就不低的紡織服裝板塊來說，無異于雪上加霜。統(tǒng)計顯示，目前全球市值前十的紡織服裝類上市公司的2007、2008年平均市盈率為22.77、19.79倍，香港市場相關(guān)公司市盈率分別為25.24、20.17倍；而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，A股市場紡織服裝板塊目前的2007、2008年整體市盈率分別為52.07、42.55倍。由此可見，無論是與國際市場同類公司相比，還是與自身的業(yè)績增長速度相比，A股紡織服裝板塊都面臨著非常巨大的估值壓力。
但是，行業(yè)的整體運行態(tài)勢趨弱，并不意味著機會全無。事實上，從行業(yè)目前發(fā)展?fàn)顩r入手，我們?nèi)匀豢梢詫ふ业街档猛顿Y的紡織服裝類股票。分析人士認(rèn)為，國際競爭優(yōu)勢的削弱會引發(fā)兩大變化：
一是增長方式的轉(zhuǎn)變，即增加產(chǎn)品附加值，從以量取勝向以質(zhì)取勝發(fā)展。在此背景下，那些具有核心技術(shù)競爭力的公司會獲得更快的發(fā)展速度。比如擁有漢麻項目的宜科科技，轉(zhuǎn)型高新復(fù)合纖維的江南高纖，擁有高纖維項目的華源股份等。
二是國內(nèi)市場的開發(fā)。既然出口與國內(nèi)消費升級是驅(qū)動紡織服裝行業(yè)增長的兩大動力，那么在一個動力削弱時，另一個動力就會得到市場的更大關(guān)注。而那些具備品牌和渠道優(yōu)勢的企業(yè)，能最大程度的分享消費升級帶來的成長，因此同樣值得重點關(guān)注。這包括品牌服裝已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)生增長階段的雅戈爾、七匹狼、鄂爾多斯等上市公司。
此外，中信證券分析師還認(rèn)為，資本市場的繁榮興旺也會給紡織服裝板塊增添投資機會。首先，目前有很多紡織服裝企業(yè)都憑借金融股權(quán)投資而獲益豐厚，如雅戈爾、華茂股份、杉杉股份等。隨著行情的進(jìn)一步深化，相關(guān)機會也將會繼續(xù)出現(xiàn)。其次，資產(chǎn)注入會使相關(guān)上市公司因外延式發(fā)展而獲得超過預(yù)期的業(yè)績，華方紡織、鄂爾多斯、絲綢股份等個股均屬此類。最后，股權(quán)激勵的逐步實施也有望激發(fā)出相關(guān)企業(yè)的增長潛力，在這方面，七匹狼和偉星股份就是很好的例子。
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