當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉市整體處于平靜中，上下游銜接不暢導(dǎo)致購(gòu)銷兩不旺。按照棉企現(xiàn)今成本推算，2.68~2.69收購(gòu)價(jià)，折算到皮棉為12600多元，外加加工費(fèi)等，銷售價(jià)應(yīng)在12900以上。這與紡企報(bào)價(jià)相差無(wú)幾，以及節(jié)日效應(yīng)日益放大，促使屯貨心理逐步加重。下游紡企庫(kù)存保持在40天上下，短期補(bǔ)庫(kù)欲望勢(shì)必不強(qiáng)�，F(xiàn)在看漲的理由無(wú)非是成本偏低所致，而單個(gè)因素造就不了大幅漲勢(shì)。相反隨著時(shí)間推移，又是消費(fèi)扮演主角的時(shí)候。統(tǒng)計(jì)局證實(shí)本年度產(chǎn)量為673萬(wàn)噸，同比提升17.8％。9~12月中，國(guó)內(nèi)紗線產(chǎn)量為637.09萬(wàn)噸。按64％用棉比算，用棉量約407萬(wàn)噸，剩余資源約266萬(wàn)噸，去年同期則為236萬(wàn)噸。因此至少階段性產(chǎn)銷對(duì)比看，市場(chǎng)資源較為充裕，理論上棉價(jià)上揚(yáng)時(shí)間會(huì)被推遲。另外，油價(jià)回落到50美分讓滌短價(jià)格同步下行。市場(chǎng)總體價(jià)格在10750一線，環(huán)比12月跌幅500元。滌棉價(jià)差達(dá)到2000余點(diǎn)，配棉比問(wèn)題變化再次浮出水面。紗線市場(chǎng)銷售疲軟已有時(shí)日，各品種價(jià)格下移在延續(xù)，帶來(lái)人氣的萎靡不振。整個(gè)市場(chǎng)陷入供過(guò)于求清晰，成品庫(kù)存積壓嚴(yán)重進(jìn)而削弱了買興。看淡后市似乎成為了企業(yè)的共識(shí)。06年紡紗累計(jì)為1716萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25％。產(chǎn)量逐年遞增無(wú)疑造成下游資源過(guò)剩窘境。
國(guó)家對(duì)今年經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度沒(méi)有松懈，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健策略的方針。而對(duì)棉市求穩(wěn)的 思想，在配額搭售以及新疆棉收購(gòu)上已經(jīng)彰顯無(wú)疑。30萬(wàn)噸的收儲(chǔ)雖然數(shù)量不大，可規(guī)劃底部意義頗深。筆者認(rèn)為大起大落行情，仍不會(huì)出現(xiàn)在07年中。去年棉價(jià)長(zhǎng)時(shí)間溫和行走，為國(guó)家調(diào)控成功的縮影。缺口固然很大，進(jìn)口同樣不可阻擋。但是否能相助棉價(jià)大幅上漲，是由階段性市場(chǎng)實(shí)際變化主導(dǎo)的。從近期現(xiàn)貨價(jià)格日漸爬升態(tài)勢(shì)看，似乎牛市正在走來(lái)。預(yù)計(jì)14000上下是本年的頂部所在，后期下游市場(chǎng)啟動(dòng)與否將是導(dǎo)火索。而對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)狀況和購(gòu)買模式是核心問(wèn)題。06年隨用隨買策略，讓其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大降低，也領(lǐng)略到控制市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)的甜味。個(gè)人認(rèn)為轉(zhuǎn)變此種模式不會(huì)輕易，鑒于內(nèi)部調(diào)控嚴(yán)厲，貨幣升值步步高以及貿(mào)易爭(zhēng)端紛擾不斷。謹(jǐn)慎操作或許也是一種無(wú)奈的選擇。
鄭棉主力合約資金萎縮，前期5萬(wàn)余張持倉(cāng)降至4萬(wàn)多張。前期利好因素消化完畢，致使人氣渙散。二者，紐期方向不明無(wú)法給予內(nèi)盤良好指引。新年后，價(jià)格向下回落已有數(shù)百點(diǎn)。不過(guò)在現(xiàn)貨價(jià)格升溫的前提下，下探空間將窄小。多頭希望拉升價(jià)格，可礙于基本面的混濁不堪，等待是必然的。12月下旬~1月上旬期間，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大到900~1000元范圍，使得期現(xiàn)套利盛行。倉(cāng)單目前已達(dá)到3030張，同比去年數(shù)量相當(dāng)。因此加大對(duì)迷茫中的主力負(fù)擔(dān)。短期內(nèi)低位振蕩不可避免。
總而言之，春節(jié)前內(nèi)外棉市將以平靜為主。紐期棉言漲是依靠中國(guó)方面進(jìn)口步伐快慢。即使07年面積減少，也未必會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大助推動(dòng)能。倒是屆時(shí)天氣的影響力應(yīng)關(guān)注。國(guó)棉價(jià)格站上萬(wàn)三幾率很高，但切不可由此樂(lè)觀，穩(wěn)步上行當(dāng)是主旋律。上方空間以13500為第一目標(biāo)位。另外，節(jié)后中美棉價(jià)聯(lián)動(dòng)性必會(huì)更為密切。中國(guó)進(jìn)口步伐提升是肯定的，內(nèi)外棉價(jià)差必須改善，否則美棉定會(huì)降價(jià)促銷。鄭棉未來(lái)行走將根據(jù)資金運(yùn)作，外盤和消費(fèi)表現(xiàn)而動(dòng)。
