春節(jié)總能給人以無(wú)限的遐想空間。對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)而言，如果說(shuō)春節(jié)以前的行情處于蟄伏期，春節(jié)以后的解凍過(guò)程能否冠以“蓄勢(shì)反彈”之名，反彈的契機(jī)又在哪里？
春節(jié)之前：市場(chǎng)“濤聲依舊”
春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)遭遇的最大難題不是紡織企業(yè)采購(gòu)來(lái)得比想象的晚，而在于，這輪期待已久的補(bǔ)庫(kù)潮并沒(méi)有像預(yù)期的那樣推動(dòng)棉價(jià)反彈，并為節(jié)后出現(xiàn)更大漲勢(shì)埋下伏筆。
調(diào)查顯示，2月15日前后，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉到廠(chǎng)均價(jià)為13100-13300元/噸，略有上漲，但幅度有限�，F(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)緩慢，首先是因?yàn)槿狈?lái)自期貨、撮合市場(chǎng)甚至國(guó)際行情的配合，其次是因?yàn)閲?guó)內(nèi)現(xiàn)貨銷(xiāo)售壓力有所緩解但沒(méi)有根本緩解。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，1月底國(guó)內(nèi)棉花加工企業(yè)平均銷(xiāo)售進(jìn)度為48.3%，同比增加8.4個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆棉（不含交儲(chǔ)數(shù)量）銷(xiāo)售進(jìn)度為42.3%，同比增加1.8個(gè)百分點(diǎn)。目前，新疆棉花調(diào)運(yùn)進(jìn)度較快，截至1月底，烏魯木齊鐵路局累計(jì)發(fā)運(yùn)新疆棉128萬(wàn)噸，同比增加45萬(wàn)噸，增長(zhǎng)54.2%。
一方面，由于進(jìn)口棉配額數(shù)量少于預(yù)期，1月份以來(lái)外棉進(jìn)口量處于低位，紐約期貨始終無(wú)法突破盤(pán)整格局，另一方面，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的集中消耗，國(guó)內(nèi)資源有所減少，但總量仍然不少，而且來(lái)自棉花企業(yè)的積極銷(xiāo)售動(dòng)力更加劇了這種供大于求的態(tài)勢(shì)。
春節(jié)期間：成交“若有若無(wú)”
經(jīng)過(guò)前期采購(gòu)，稍有規(guī)模的紡織企業(yè)目前皮棉庫(kù)存已經(jīng)超過(guò)40天甚至更多，雖然他們的補(bǔ)庫(kù)欲望仍然比較強(qiáng)烈，看漲后市者也不乏其人，但短期內(nèi)大規(guī)模入市的可能性不大，這也成了制約春節(jié)期間現(xiàn)貨銷(xiāo)售熱度的重要原因。從了解的情況看，2月24日前后，內(nèi)地現(xiàn)貨成交寥寥，價(jià)格和春節(jié)之前基本保持穩(wěn)定，正3級(jí)到廠(chǎng)價(jià)在13200元/噸左右。目前，各地節(jié)日氣氛仍然比較濃厚，籽棉收購(gòu)陷入停滯，濃烈的節(jié)日氛圍足以“淹沒(méi)”若有若無(wú)的成交局面。
春節(jié)之后：能否“蓄勢(shì)反彈”
春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)怎么演變，業(yè)界分歧多多，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于，已經(jīng)取得一致意見(jiàn)的新年反彈行情到底會(huì)以什么樣的面目出現(xiàn)，是延續(xù)此前的緩慢上漲格局，還是走出一波牛市行情？
當(dāng)前的市場(chǎng)并沒(méi)有給出明確方向，值得期待的因素主要?dú)w結(jié)在以下幾點(diǎn)：春播面積是增是減，資源總量是否被高估，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)能否走強(qiáng)，外棉價(jià)格會(huì)不會(huì)反彈并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)行情。
第一，春播面積是增是減。從國(guó)內(nèi)幾大機(jī)構(gòu)的調(diào)查情況看，今年國(guó)內(nèi)棉花播種面積將保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)1月中旬調(diào)查，07年全國(guó)意向植棉面積為8179萬(wàn)畝，較上年增加39萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)0.48%。當(dāng)然，在3、4月份春播面積正式落實(shí)之前，爭(zhēng)論很難停止，NCC公布的美棉意向種植調(diào)查結(jié)果已經(jīng)打開(kāi)了這個(gè)“多米諾骨牌”。
第二，資源總量是否被高估。與此相類(lèi)似的是，此前一直冠以豐產(chǎn)之名的印度棉突然遭遇了籽棉上市就數(shù)量銳降的尷尬，這或許是前車(chē)之鑒。截至春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入掃尾階段，預(yù)計(jì)收購(gòu)進(jìn)度已經(jīng)超過(guò)90%，除冀魯豫地區(qū)棉農(nóng)尚有部分存棉外，其它地區(qū)新棉收購(gòu)已基本結(jié)束，今后可供資源數(shù)量將日益萎縮。新棉上市以來(lái)國(guó)內(nèi)棉花的集中消耗會(huì)不會(huì)導(dǎo)致過(guò)度消耗局面的出現(xiàn)，這樣的擔(dān)心并非空穴來(lái)風(fēng)。
第三，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)能否走強(qiáng)。目前，石油、貴金屬市場(chǎng)已經(jīng)脫去了牛市外表，商品期貨能否延續(xù)看漲行情，很大程度上取決于農(nóng)產(chǎn)品這個(gè)一直被低估的期貨品種能否引領(lǐng)潮流。
第四，外棉價(jià)格會(huì)不會(huì)反彈并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)行情。春節(jié)期間，紐約期貨已經(jīng)進(jìn)行了初步調(diào)整，預(yù)計(jì)今后的價(jià)格走勢(shì)將更加明朗化，是反復(fù)還是突破，近期可見(jiàn)分曉。此外，進(jìn)口棉配額發(fā)放政策也值得關(guān)注。
現(xiàn)在的市場(chǎng)“情結(jié)”在于，既然價(jià)格下跌已無(wú)可能，期待上漲也就在情理之中了，至于上漲行情在什么時(shí)候、以什么方式出現(xiàn)，市場(chǎng)仍然沒(méi)有給出明確方向，“賭市”的意義也就大打折扣了。
