一、中國棉花市場供需格局
據ICAC的最新預測，2007/2008年度中國的棉花供需缺口會有所擴大,預計2007/2008年度中國的棉花種植面積將維持在540萬公頃，而單產會降低54公斤至1155公斤/公頃，使得2007/2008年度中國的棉花產量降低至621萬噸。消費方面，由于對中國紡織業(yè)發(fā)展的良好預期，使得中國在2007/2008年度的棉花消費量繼續(xù)增長，預計將增加41萬噸至1060萬噸。
二、國外棉市基金動向及國內現貨市場情況
基金在紐約棉花市場上一直扮演著重要的角色，其凈多持倉與棉價之間存在極強的正相關關系。近十幾年來，基金的凈多持倉極限為5萬手，凈空持倉極限為3.6萬手。2006年基金總體以做空棉花市場為主，截至10月中旬，基金凈空持倉幾乎接近3.6萬手的極限。但從11月份開始，基金不斷減持棉花凈空頭寸，到年底市場已由凈空單轉為凈多單。根據近期情況，2007年基金有轉向農產品的勢頭。一旦基金大量介入棉花市場，紐約棉價將會迎來明顯的升勢。
2006年國內棉花現貨價格在年初出現高點之后一路下跌，標準級棉價從年初的14500元/噸跌至10月份新棉大量上市時的12300元/噸，累計跌幅高達2200元/噸。從11月份開始，棉價受收儲等利好消息的影響猶如"老牛拉慢車"似的緩慢爬升，當前則運行較為平穩(wěn)。
三、美棉出口及中國進口情況
盡管2005/2006年度全球棉花供需基本平衡，但中國的巨大缺口曾成為行情的"發(fā)動機"。但隨著自去年7月31日美棉Step2補貼的取消，美棉出口大幅減少，至今未得到明顯改善。而近年來，美國棉花出口占產量的比重明顯提高，USDA預計本年度美棉出口量將會占到其產量的75%左右，因此其能否實現預期的出口目標對紐約棉價來說至關重要。
由于中國棉花大幅增產，國內供需缺口得到一定的緩解，2006/2007年度中國棉花的進口量預計為360萬噸，較上一年度減少60萬噸，由于2006年關稅內和關稅外的進口棉配額都集中在年初發(fā)放，同時2006年初內外棉價存在著較大的價差，使得紡織企業(yè)在2006年上半年大量的使用進口棉來替代國產棉。而后隨著進口配額的消耗，以及國內棉價的下跌，國產棉的銷售逐漸好轉，進口棉的數量在2006年下半年大幅減少，導致中國進口棉的月度進口數量分布極不均勻。2007/2008年度國內供需缺口將進一步擴大，將使得中國2007/2008年度的棉花進口量會相應增加。ICAC預計2007/2008年度中國的棉花進口量將增加至388萬噸。
占全球棉花消費總量的41%。供需缺口將由2006/2007年度的370萬噸擴大至440萬噸。
