紡織行業(yè)效益平穩(wěn)增長(zhǎng),今年前8月規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入18197億元,利潤(rùn)總額690億元,1-9月出口1242.8億美元,分別同比增長(zhǎng)23.3%、36.5%和19.7%,增幅分別較去年同期降低1.9個(gè)、1.1個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然內(nèi)銷增速有所提高,但出口增速放緩、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本提高、政策支持力度減弱,使得行業(yè)整體效益增長(zhǎng)放緩,我們認(rèn)為行業(yè)發(fā)展進(jìn)入平臺(tái)期,沒有必要期待行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)的到來;
盡管粘膠長(zhǎng)短絲價(jià)格分別保持在34600和22200元的歷史最高位,但由于成本快速上升,其毛利率最高點(diǎn)已經(jīng)過去,而氨綸價(jià)格已經(jīng)較最高點(diǎn)下降20%,未來仍有下降空間,我們對(duì)強(qiáng)周期的化纖行業(yè)未來持謹(jǐn)慎觀點(diǎn);
08年我們將主要關(guān)注以下問題:
我們認(rèn)為出口退稅率仍可能下調(diào),影響企業(yè)效益;
由于中歐雙方加強(qiáng)協(xié)商監(jiān)管,再加上市場(chǎng)占有率已高,我們認(rèn)為08年歐盟取消配額不會(huì)導(dǎo)致出口暴增;
07年紡織個(gè)股精彩紛呈,隨著行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力由出口向內(nèi)銷轉(zhuǎn)換、企業(yè)整合加劇,企業(yè)將采取更多更新的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)策略以保持盈利增長(zhǎng),我們?cè)跉g迎的同時(shí)需要理性分析企業(yè)行為的實(shí)質(zhì)后果。
由于內(nèi)銷增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí),我們看好品牌經(jīng)營(yíng)企業(yè),那些以全力搶占市場(chǎng)份額為主要發(fā)展戰(zhàn)略的品牌企業(yè)更值得我們關(guān)注,如七匹狼;對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè),我們看好那些經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新企業(yè),以及最能從品牌企業(yè)快速發(fā)展中受益的企業(yè),如偉星和眾和等;
我們認(rèn)為目前A股市場(chǎng),經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的品牌企業(yè)并不多,我們期待著未來更多品牌服裝企業(yè)的上市。