2007年紡織服裝行業(yè)運行超出市場預期。
出口方面，我們認為，中國紡織行業(yè)的國際比較優(yōu)勢不會因為人民幣升值、美國經濟減速等因素而受到太大影響，且隨著2008年、2009年歐美配額取消，預計中國紡織服裝出口額增長率仍能達到10-15%。內需方面，中國的消費基數(shù)和人口基數(shù)將隨著中國經濟的持續(xù)增長而不斷上升，從而帶動國內紡織服裝消費進入一個較快的增長期，預計2008年行業(yè)整體的內銷收入增長會達到20-25%的水平�？偟目磥�，未來增長的驅動因素從出口拉動向國內消費轉變是行業(yè)發(fā)展的一個大趨勢。但是，在人民幣升值加速、美國經濟下滑的背景下，市場對紡織服裝出口額增長的確認將更多的來自行業(yè)數(shù)據(jù)的滯后反映，而不是提前預期，使出口類紡織服裝上市公司的估值空間被壓縮。同時，我們也看到，內銷類的紡織服裝上市公司在A股市場的估值水平高于國際市場尤其是香港市場。基于這兩個原因，我們給予行業(yè)中性評級。
未來的投資重點關注以內銷為主的品牌企業(yè)雅戈爾、七匹狼和報喜鳥以及細分行業(yè)的龍頭企業(yè)偉星股份。國海富蘭克林
